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中投證券經濟低位震蕩投資或已見底

时间:2020-01-17   浏览:0次

中投证券:经济低位震荡 投资或已见底 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

工业生产低位震荡,内需仍显亮点8月份工业增加值回落至8.9%,略低市场预期(9%),季调环比水平小幅回升投资与消费未见起色,出口低位运行及去库存仍是抑制工业生产的主要因素我们预计短期工业生产仍将低位震荡但8月份经济运行中也出现亮点,在基建投资延续15%上下较快增长与房地产投资大幅跳升背景下投资或已见底我们认为,内需将开始恢复回升,出口将有所回暖,而且去库存接近中后期

9月份工业增加值9%,四季度回升至9..6%消费继续低位运行,回暖或待四季度8月份,消费小幅反弹至13.2%,符合市场预期,实际增速12.1%,与前两个月持平在必选消费品企稳与房地产类消费回升背景下,占比较高的汽车和石油制品类消费走势成为影响消费主要因素,而目前尚未看到汽车销售回升的动力出现,预计消费将继续低位震荡固定资产投资或已见底,基建投资将加快,而地产投资企稳固定资产投资低位趋稳,月份,固定资产投资增长继续小幅降至20.2%其中,近两个月民间投资回落放缓,制造业投资小幅降至23.9%,房地产投资大幅跳升至17%;基建投资延续前两个月15%上下增速,公共设施管理业投资较快与铁路运输业跌幅明显收窄年底基建投资有望回升至17%近期发改委审批项目加快,道路运输业、公共设施管理业与铁路运输业投资有望加快此外,企业长债融资的快速增长与银行中长期贷款开始恢复将成为支撑房地产销售连续两月出现全国性回暖7、8月份,住宅销售面积分别增长14.5%与13.3%房地产投资或已见底,但存在不确定性,8月份房地产投资大幅跳升至17%,而且地产资金来源与新开工面积都明显改善下半年在房地产投资温和回升,基建投资加快与制造业稳定背景下,三、四季度固定资产投资20%与21%风险提示:

欧美经济恶化;国内政策刺激力度低于预期

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