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联讯证券:监管压力缓和 市场迎修复性时间窗口

时间:2019-12-05   浏览:0次

联讯证券:监管压力缓和 市场迎修复性时间窗口 2017-05-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

每日市况:

周二沪深两市企稳反弹。申万行业方面,电子、建筑材料、公用事业等板块涨幅居前,银行、建筑装饰以及非银等板块跌幅居前;概念股方面,除北部湾自贸区收跌之外,其余指数均收红,其中雄安新区、共享汽车、OLED等指数表现亮眼。截至收盘,上证综指收涨0.74%至3112.96点,深成指收涨2.04%,创业板指涨2.04%,中证流通指数成交约4592亿元,较前一交易日放量约862亿元。

市场研判:

随着一带一路高峰论坛的结束,中字头率先跳水,银行股也回调明显,由于其权重较大一度成为股指承压的主力,好在早盘食品饮料板块逆市走强成为护盘主力,午后雄安新区板块爆发,锂电池、OLED概念股以及环保股等均有不同程度表现,助力沪指探底回升并收复3100点,市场全面反弹符合此前我们的预判。

消息面上,1-4月,全国固定资产投资同比增8.9%,不及前值9.2%;民间固定资产投资同比增6.9%,不及前值7.7%。4月,规模以上工业增加值同比增6.5%,不及前值7.6%;社会消费品零售同比增10.7%,不及10.9%的前值。除了房地产投资外,经济的各主要动能在4月份均有所放缓,说明货币政策的收紧以及金融去杠杆已经对实体经济产生了一定程度的影响,全年经济呈现出“前高后低”的走势基本得到确认。

另一方面,近期“一行三会”均在不同程度上释放注重监管协调、无意激进去杠杆的积极信号:在银监会召开的近期监管重点工作的通气会上,强调了“关注监管措施的全局影响,切实防止发生‘处置风险的风险’”,并在监管政策实施上的表态也趋于缓和,在“自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期”,实行新老划断,指出“对存量业务,允许其存续到期实现自然消化”,缓解了市场的悲观情绪;上周央行提前进行4590亿MLF操作,直接释放流动性,同时,在一季度货币政策报告中表示,“缩表”并不一定意味着收紧银根,4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”,今日为对冲稅期和公开市场到期等因素影响,央行开展了1900亿元逆回购操作。此前,金融监管政策频频加码通过影响利率水平以及市场流动性,使得前期投资者风险偏好跌入谷底,当前监管压力暂时有所缓和,市场迎来修复性的时间窗口。

操作策略:

操作上建议投资者继续坚守基本面投资,积极关注估值合理、成长性较高的个股,配置方面,以消费品为主的价值龙头股仍具备配置价值,此外,建议关注高景气的环保、新能源汽车,苹果产业链等。

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